ACCIONES DE GAP B EN 2025: ANÁLISIS COMPLETO

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (GAP B) ha sido uno de los principales actores en el sector aeroportuario mexicano en 2025. Durante este año, las acciones de la empresa han mostrado un comportamiento mixto influenciado por diversos factores macroeconómicos, operativos y regulatorios.

En términos generales, el precio de la acción mostró una recuperación moderada, siguiendo la tendencia de recuperación del tráfico aéreo iniciada tras los estragos de la pandemia. GAP reportó incrementos en el tráfico de pasajeros tanto nacionales como internacionales en sus 14 aeropuertos mexicanos y 2 en Jamaica. Según datos de la empresa, el tráfico total de pasajeros creció alrededor del 9.5% interanual durante 2025.

Los ingresos totales también mostraron un crecimiento saludable, con expansión tanto en ingresos aeronáuticos como no aeronáuticos. Se registró una mejora en los márgenes EBITDA, que superaron el 70% en varios trimestres del año —indicando eficiencia operativa y un buen control de costos.

En cuanto al comportamiento bursátil, el precio de la acción GAP B osciló entre los $260 y $305 pesos mexicanos. La percepción del mercado fue positiva, principalmente debido a:

• La estabilidad macroeconómica en México.
• El aumento continuo del turismo interno e internacional.
• Las fuertes inversiones en infraestructura aeroportuaria.

Además, la relación deuda/capital de GAP se mantuvo dentro de rangos conservadores, lo que generó confianza en los inversionistas institucionales. Fitch y S&P mantuvieron la calificación crediticia de la empresa en niveles de grado de inversión.

Sin embargo, GAP también enfrentó ciertos retos durante el año, como mayores costos de mantenimiento derivados del crecimiento en pasajeros y presiones regulatorias por parte de las autoridades aeronáuticas mexicanas.

En conclusión, 2025 fue un año sólido para GAP B, con un balance positivo tanto operativo como financiero. La compañía demostró capacidad de recuperación, eficiencia y crecimiento sostenible en un entorno aún competitivo y cambiante.

Los llamados “drivers” que motivaron el desempeño de GAP B en 2025 fueron tanto internos como externos. A continuación se describen los más relevantes:

1. Recuperación del tráfico aéreo

El principal factor que motivó el crecimiento de GAP fue el repunte del tráfico aéreo. La estabilización sanitaria y el impulso turístico fueron pilares clave. Esto es evidente en los aeropuertos de destinos turísticos como Los Cabos, Puerto Vallarta y Guadalajara, que reportaron crecimientos de doble dígito en sus operaciones.

Además, el aumento en rutas internacionales, especialmente hacia Estados Unidos y Canadá, aportó volúmenes significativos.

2. Expansión de infraestructura

Durante 2025, GAP invirtió fuertemente en modernización y expansión de aeropuertos, con énfasis en el Aeropuerto de Guadalajara, que incluyó una nueva terminal y pista de aterrizaje. Estas inversiones aumentaron la capacidad instalada y mejoraron la experiencia del pasajero, lo cual se tradujo en incrementos de ingresos no aeronáuticos.

3. Diversificación de ingresos

Un porcentaje relevante de los ingresos de GAP proviene del segmento no aeronáutico, lo que incluye concesiones comerciales, estacionamientos y alimentación. Estos centros de ingreso aumentaron su participación en los ingresos totales al 32%, mostrando un modelo de negocio más robusto y resistente.

4. Disciplina financiera

GAP mantuvo una estructura financiera saludable, con niveles de apalancamiento bajos y excelente flujo de efectivo. Esto le permitió cumplir con CAPEX sin comprometer dividendos o financiamiento futura.

5. Tendencias macroeconómicas favorables

El crecimiento moderado del PIB mexicano, la baja inflación en el segundo semestre y la estabilización del tipo de cambio peso-dólar generaron un entorno propicio para las emisoras del sector transporte y turismo. GAP se vio directamente beneficiada por este mejor marco macroeconómico.

Todos estos factores combinados crearon una propuesta sólida que permitió a GAP B seguir siendo atractiva para inversionistas locales e institucionales. La correlación entre turismo, inversión en infraestructura y solidez financiera fue esencial.

Mirando hacia 2026, si bien GAP B mantiene una posición muy favorable en el sector aeroportuario, existen varios riesgos potenciales y oportunidades que los inversionistas deben observar atentamente.

1. Riesgos regulatorios

Uno de los temas más relevantes es el entorno regulatorio. La reciente discusión sobre nuevas tarifas aeroportuarias y el mayor escrutinio fiscal por parte del gobierno federal mexicano podría impactar las ganancias de las concesionarias. Cualquier cambio en la metodología de cálculo de las Tarifas Máximas podría disminuir los ingresos aeronáuticos de GAP.

2. Aumento en costos operativos

Se espera que en 2026 algunos costos operativos crezcan, especialmente los relacionados con mantenimiento, seguridad y personal. Esto podría afectar márgenes si no se logra compensar mediante ingresos adicionales o eficiencias operativas.

3. Tipo de cambio y tasas de interés

Aunque en 2025 se vivió una relativa estabilidad cambiaria, los riesgos globales persisten. Un dólar fuerte o un aumento en las tasas de interés estadounidenses podrían presionar los costos financieros de GAP, sobre todo considerando sus operaciones en Jamaica y su exposición a operadoras internacionales.

4. Dependencia del turismo

Un riesgo estructural es la fuerte dependencia de la empresa al turismo. Eventos externos como pandemias, desastres naturales o decisiones geopolíticas (visas, alertas de viaje, etc.) podrían reducir el tráfico aéreo de forma significativa.

5. Perspectivas de crecimiento

En el lado positivo, se proyecta que 2026 podría ser el año donde gran parte de las inversiones en infraestructura recientes comiencen a rendir frutos completos. Se estima un incremento del 7-9% en tráfico de pasajeros y nuevas oportunidades de concesión comercial en los aeropuertos más grandes.

Además, la digitalización de los servicios aeroportuarios es un área que GAP planea fortalecer en 2026, lo que podría mejorar la eficiencia operativa y la experiencia del usuario final.

6. Dividendos y retorno al accionista

GAP tiene un historial sólido de distribución de dividendos. Para 2026 se espera que esta política se mantenga, con posibles incrementos conforme consolide su flujo operativo. Esto convierte a GAP en una potencial emisora atractiva para perfiles de inversión de largo plazo centrados en ingresos estables.

En conclusión, el año 2026 representará para GAP B un periodo de consolidación luego de su expansión. Aunque enfrenta desafíos, si la empresa mantiene su enfoque disciplinado, innovación tecnológica y visión estratégica, podrá seguir generando valor sostenido en el largo plazo.